行業(yè)表現需求和季節(jié)性方面，隨著建筑聊城無縫管下游開工的恢復，建筑聊城無縫管貿易成交量逐日回升。根據全國建筑聊城無縫管主流貿易商成交量來看，截止到3月12日，鋼貿成交量最高達到24萬噸，周均值18.13萬噸，較上周均值的16.09萬噸繼續(xù)回升，表觀消費進入季節(jié)性恢復階段。但是我們對比2019年來看，成交量并沒有明顯提升，而產量數據則提升明顯，也就是需求和成交情況可能并不及預期樂觀。從過去的供給側改革執(zhí)行力度來看，粗鋼產量同比下降有望實現，此值得充分關注。我們從今年年初多次提示過此政策對鋼鐵行業(yè)產生的深遠影響。最為顯著的為，盤面鋼廠利潤得到較大幅度提升，目前聊城無縫管盤面利潤已經過千，接近了2017年供給側改革和2018年環(huán)保預期時的高利潤水平，但距離高點還有一定的空間。在行業(yè)對粗鋼產量預期充分的同時，我們還要充分關注需求端的變化。一是季節(jié)性方面，近期建筑聊城無縫管貿易成交量逐日回升，但是對比2019年來看，成交量并沒有明顯提升，而產量數據則提升明顯，需求表現并不及預期樂觀；二是年初以來地產調控持續(xù)升級，廣義的流動性收緊和最近的個人經營貸嚴查流向，對未來下游各行業(yè)，特別是房地產未來的需求將產生深遠的影響。另外，聊城無縫管價格的大幅上行，對下游接受程度和資金周轉產生了較大的壓力，值得充分關注。下周即將發(fā)布1-2月份投資數據，重點關注聊城無縫管下游各行業(yè)投資數據表現，特別是在地產調控趨嚴的情況下，地產需求端現實和預期的表現。