由于限產約束放松，聊城鋼管產量同比偏高，疊加淡季需求走弱，導致6月鋼材庫存提前開始增加，聊城鋼管價格出現回調。不過，以生鐵產量為例，綜合考慮鐵元素消耗數量及主要的鐵水增產手段的影響，2019年1-4月生鐵產量累計同比增速可能小于統(tǒng)計公布的生鐵產量累計同比增速。同時，當前煉鋼成本受鐵礦石供需偏緊及焦化環(huán)保趨嚴預期影響相對堅挺，鋼廠利潤已大幅回落至偏低水平，鋼廠，尤其是電弧爐生產企業(yè)和部分板材生產企業(yè)，檢修限產的意愿有所增強，若鋼價進一步下跌，則6月份鋼材產量大概率將逐步回落。而當前需求走弱幅度仍基本處于淡季需求運行的區(qū)間，并且在房地產施工接棒新開工支撐地產投資，以及專項債利好或將繼續(xù)提振基建投資的情況下，3季度需求出現超季節(jié)性下滑的概率偏低。待需求逐步見底，而供應在成本約束下收縮，聊城鋼管價格回調空間相對有限，可能在6月底7月初逐步企穩(wěn)。
    不過，我們亦需注意，雖然鐵礦石供需偏緊對煉鋼成本有較強支撐，但是若鋼廠檢修限產增加，鋼廠仍有可能通過打壓其他原材料采購價格來降低成本，尤其是高供應高庫存且利潤尚可的焦炭，從而削弱成本對鋼材供應的約束作用。另外，房地產企業(yè)土地購置積極性的持續(xù)下降，或將逐步傳導至房地產新開工環(huán)節(jié)，拖累地產用鋼需求，從而一定程度上降低聊城鋼管旺季需求預期，對鋼價形成一定利空影響。