自去年12月以來，受年底資金面偏緊、下游需求走弱以及供給端壓縮空間有限等多重因素影響，聊城鋼管市場走出一波明顯的下跌行情。而原料端價格走勢明顯偏強，目前1805合約，螺礦比價回落至6.8，較年內(nèi)高點下降17%。
    自去年12月下旬以來，聊城鋼管社會庫存和鋼廠庫存持續(xù)回升，不過這主要是需求走弱下的被動增庫存，貿(mào)易商并未開始入場冬儲。考慮到投資者對今年鋼市預(yù)期仍較為樂觀，冬儲行情的出現(xiàn)將是大概率事件。后期需要關(guān)注價格跌至什么水平時，貿(mào)易商才愿意進(jìn)行冬儲以及冬儲可能開始的時間。根據(jù)卓創(chuàng)資訊年初的調(diào)研，華北地區(qū)貿(mào)易商進(jìn)行冬儲的心理價位普遍在3500—3700元/噸，華東地區(qū)貿(mào)易商的心理價位在3600—3800元/噸，也就是說，現(xiàn)貨價格短期內(nèi)仍有100—200元/噸的下跌空間。對于冬儲啟動的時間，考慮到今年春節(jié)較為滯后，冬儲啟動時間可能在1月下旬到2月初。不過，若短期內(nèi)價格跌至貿(mào)易商心理價位，冬儲時間也有可能提前。
    從庫存絕對量來看，盡管近幾周庫存有所增加，但無論是鋼廠庫存還是社會庫存均處于同期低位。而且若社會庫存增加至2017年2月高點，庫存增幅需要翻倍，在目前環(huán)保限產(chǎn)的大背景下，出現(xiàn)這一情況的可能性并不大。同時，采暖季限產(chǎn)需要到3月中旬才能結(jié)束，而聊城鋼管需求預(yù)計春節(jié)后將會陸續(xù)啟動。庫存絕對量處于低位，疊加供需階段性錯配，可能會進(jìn)一步推升春節(jié)前后的聊城鋼管價格。