聊城鋼管價格短期向下調(diào)整空間比較有限
聊城寬達管業(yè) / 1-14 8:06 / 聊城鋼管
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節(jié)前強預(yù)期無法證偽，成本端居高不下，聊城鋼管價格短期向下調(diào)整空間比較有限，預(yù)計節(jié)前保持高位震蕩的局面，不過目前市場上對年后需求兌現(xiàn)分歧較大，不排除投機資金年前部分止盈，落袋為安。本周價格已經(jīng)上沖到4200，謹慎的投資者可以在4200附近部分止盈，輕倉觀望。
從廠庫和社庫的庫存結(jié)構(gòu)來看，廠庫僅173.6萬噸的庫存，遠遠低于社會庫存497.55萬噸，也低于往年同期的廠庫水平，也就是說目前庫存主要集中在一級代理商手上。從時間上來看，貿(mào)易商大規(guī)模拿貨是從12月下旬開始的，當時的拿貨成本普遍在3900以上，貨權(quán)集中后，這個成本很難被打穿。
成本端，鐵礦反彈幅度超過成材，雙焦供應(yīng)端的利空落地后，目前也是走年后鋼廠復(fù)產(chǎn)邏輯，且原料的庫存均處于非常低的水平，年后鐵水產(chǎn)量大概率回升，原料的需求確定性強于成材，導(dǎo)致原料漲幅超過成材，成本端表現(xiàn)非常韌性，鋼價的回調(diào)很難從成本端突破。
節(jié)后需要關(guān)注需求的恢復(fù)速度，如果節(jié)后需求無法承接、去庫速度不及預(yù)期，價格就有下跌的風(fēng)險。還有一個不確定的因素，就是今年過年大規(guī)模春運后，新一輪感染可能造成節(jié)后勞動力參與率恢復(fù)緩慢，終端需求修復(fù)時間拉長，導(dǎo)致壘庫周期延長。疫情前，年后壘庫一般會持續(xù)3-4周，2020-2022這三年年后壘庫持續(xù)5-6周，預(yù)計2023年節(jié)后壘庫會持續(xù)4周，螺紋庫存高點在1300萬噸附近，并不會比2022年高出多少。最需要關(guān)注的是過年期間及年后地產(chǎn)銷售的情況，融資端政策放開后，需求端是最重要的指標，若房屋銷售甚至房屋帶看量不如預(yù)期，市場樂觀情緒很可能打折扣，鋼價回調(diào)空間可能會突破冬儲成本防線。若需求兌現(xiàn)，銷售指標回暖，且鋼材庫存快速去化，那么年后鋼價還有繼續(xù)上漲的空間，螺紋05合約可能漲至4500甚至更高。
從廠庫和社庫的庫存結(jié)構(gòu)來看，廠庫僅173.6萬噸的庫存，遠遠低于社會庫存497.55萬噸，也低于往年同期的廠庫水平，也就是說目前庫存主要集中在一級代理商手上。從時間上來看，貿(mào)易商大規(guī)模拿貨是從12月下旬開始的，當時的拿貨成本普遍在3900以上，貨權(quán)集中后，這個成本很難被打穿。
成本端，鐵礦反彈幅度超過成材，雙焦供應(yīng)端的利空落地后，目前也是走年后鋼廠復(fù)產(chǎn)邏輯，且原料的庫存均處于非常低的水平，年后鐵水產(chǎn)量大概率回升，原料的需求確定性強于成材，導(dǎo)致原料漲幅超過成材，成本端表現(xiàn)非常韌性，鋼價的回調(diào)很難從成本端突破。
節(jié)后需要關(guān)注需求的恢復(fù)速度，如果節(jié)后需求無法承接、去庫速度不及預(yù)期，價格就有下跌的風(fēng)險。還有一個不確定的因素，就是今年過年大規(guī)模春運后，新一輪感染可能造成節(jié)后勞動力參與率恢復(fù)緩慢，終端需求修復(fù)時間拉長，導(dǎo)致壘庫周期延長。疫情前，年后壘庫一般會持續(xù)3-4周，2020-2022這三年年后壘庫持續(xù)5-6周，預(yù)計2023年節(jié)后壘庫會持續(xù)4周，螺紋庫存高點在1300萬噸附近，并不會比2022年高出多少。最需要關(guān)注的是過年期間及年后地產(chǎn)銷售的情況，融資端政策放開后，需求端是最重要的指標，若房屋銷售甚至房屋帶看量不如預(yù)期，市場樂觀情緒很可能打折扣，鋼價回調(diào)空間可能會突破冬儲成本防線。若需求兌現(xiàn)，銷售指標回暖，且鋼材庫存快速去化，那么年后鋼價還有繼續(xù)上漲的空間，螺紋05合約可能漲至4500甚至更高。
熱卷國內(nèi)需求表現(xiàn)相對平穩(wěn)，近期出口訂單有所好轉(zhuǎn)，可持續(xù)性不強。供給端來看，鋼廠減產(chǎn)主要集中在建材，板材供給端受到的影響不大，從鋼廠的排產(chǎn)情況來看，至少1月份鋼廠生產(chǎn)熱卷的意愿強于螺紋，因此熱卷供需矛盾不大，分歧點不多，主要跟隨螺紋的價格趨勢運行。
